(经济观察)为中国资本市场补上关键“拼图” 北交所能带来什么？

　　中新社北京11月15日电 (夏宾 刘文文)从宣布设立到鸣锣开市仅用75天，跑出“加速度”的北京证券交易所(下称“北交所”)已正式“开门迎客”。上市公司合计81家，首日成交额95.73亿元人民币，尽管目前规模不大，但北交所的出现为中国资本市场补上了关键“拼图”。

　　这是一块助力中小企业成长的服务“拼图”。数据显示，中国的中小企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、80%以上的城镇就业岗位以及90%以上的新增就业，它们还创造了70%以上的技术创新成果和80%以上的新产品。但一提起融资能力，资金对中小企业的“偏好程度”，显然无法与上述成绩媲美。

　　毕马威亚太区及中国主席陶匡淳指出，中国有超过3000万家中小企业，而这些中小企业能通过资本市场获得支持的只有极小部分，它们同样有着借助资本市场力量谋求更好更快发展的强烈需求。

　　“打造服务创新型中小企业主阵地”是北交所最鲜明的基因和最重要的任务。北交所的设立，为创新型中小企业获取融资服务、规范治理结构、提高公司治理水平和实现跨越发展提供了重要平台，其突出“更早、更小、更新”，也为中小企业打开全新、便利的融资渠道。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对中新社记者表示，北交所的设立将通过资本的支持、公司治理的规范、品牌声誉的提升等多种渠道，进一步推动包括“专精特新”在内的中小企业切实成长起来，从而更好地服务实体经济。

　　这是一块持续深化制度创新的改革“拼图”。中国证监会主席易会满在北交所开市仪式上表示，希望北交所以试点注册制为基础，扎实推进契合中小企业特点的制度创新。

　　田利辉认为，北交所应着重在市场化、法制化和助力创新企业成长方面进一步加强改革，形成中国资本市场的一个标杆。

　　他进一步称，目前北交所实行了较沪深交易所市场属性更为鲜明的交易制度，比如30%的波动幅度等。但更重要的是，下一步对于制度改革探索不应局限于如何放大交易范围，而更应让市场交易者能在获取充分信息的基础上，表达对于投资的真实看法和真实意愿。“让市场来发言，市场来决策。”

　　清华大学五道口金融学院副院长田轩建议，北交所应优化审核程序，在公司规范、公司治理等方面适度放宽，降低上市企业发行成本、管理成本；提高信息披露程度，加强监管与执法，完善转板条件，与沪深交易所互联互通，完善退市机制，促进市场优胜劣汰；提高市场开放程度，设置特殊条款，吸引海外注册企业在北交所上市。

　　这是一块推动均衡错位发展的区域“拼图”。新诞生的北交所将与沪深交易所、新三板、区域性股权市场一同构成资本市场的总体框架，形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。

　　“从整个中国资本市场的版图来说，北交所意义重大。中国不仅需要南方、沿海地区经济和金融的大发展，对于北方经济，特别是华北、西北和东北这‘三北’的经济和金融也应有高度的重视。”田利辉说。

　　在景顺投资高级基金经理刘徽看来，长三角和珠三角都有证券交易所，但华北环渤海地区还未有证券交易所，北交所的成立有助于更好地实现区域平衡。

　　田轩认为，北交所将帮助北京重塑“金融中心”地位，同时北京作为京津冀枢纽将持续发挥引领作用，借资本市场集聚效应，加强“补链”“强链”工作，推动区域创新发展。(完)