来源 新浪财经

意政局前景依旧不明欧债危机山雨欲来

　　意大利议会选举出现的僵局触动了欧盟及国际社会的敏感神经，他们最担心意大利政局的不确定性会引发欧债危机再度复燃。作为欧元区第三大经济体，其“杀伤力”不言而喻。

　　据意大利内政部公布的最终结果显示，由贝尔萨尼领导的中左翼联盟在参、众两院都以微弱优势压过中右翼联盟，却无法在参议院占据绝对多数，只是名义上的“赢家”。而舆论此前普遍认为将与其联合的中间联盟在参议院仅获19席，这使得议会可能无法通过贝尔萨尼的组阁方案，进而导致重新进行大选的可能性倍增。

　　而希腊、爱尔兰和葡萄牙正在爆发的主权债务危机是促使这些国家调整政策的原因之一。各国的政策制定者们害怕本国可能会沦为另一个希腊。G20会议公报明确指出：“发达经济体已承诺出台相关财政计划，到2013年时将财政赤字削减至少一半，到2016年时稳定住或降低政府债务相对国内生产总值的比率。”这种做法是否既必要又明智？答案是否定的。

　　在这场令全球感到恐慌的主权债务危机中，欧元区处于核心位置。人们认定，对那些陷入困境的政府而言，迅速实施财政紧缩是必需的。这种观点进而又说服那些尚未承受市场压力的国家先行展开财政紧缩。这恰恰就是英国联合政府的立场。在美国，也有越来越多的人开始认同希腊式危机迫在眉睫的观点，特别是某些共和党人。今天，围绕“强行分段减支”的论战在一定程度上就是这种担忧的产物。

　　另外，英国央行副行长保罗·塔克是英国央行的鹰派，曾在今年1月份的央行议息会议上否决英国央行行长默文·金增加债券购买的提议，当时以默文·金为代表的鸽派要求在原有每月购债3750亿英镑的基础上继续扩大2500亿英镑。

　　但在本周一的议会听证会上，塔克却一转原有鹰派立场，表示对于进行更多的量化宽松持开放态度，他还透露已经在货币政策委员会会议上提出负利率想法。目前英国的利率为0.5%，为有记录以来的最低水平。在塔克此番谈话之前，英国央行也曾谈论过降低利率的可能性。

　　意大利大选产生一个悬浮议会，市场担心意大利无法成功组阁需要二次大选，或者组阁后新政府的改革意志受到动摇，更甚至于欧债危机死灰复燃，全球金融市场避险情绪几度来袭。欧债危机似乎山雨欲来，避险需求大涨之际，美元当然依然在发挥避险功能，但美国自动减支等风险下，避险资金能否捧出“新宠”？英镑、日元、黄金甚至瑞郎能否恢复避险功能？这恐怕需看三大形势发展而定。

　　其一、意大利政局向左OR向右？所谓“吉事尚左，凶事尚右”。一旦意大利政局“向右”发展，英镑、日元、瑞郎、黄金的避险买盘可能会明显增多。其二、周四将是减支谈判最后契机，美国能否及时避免自动减支？若美国不能及时避免自动减支，美元将受到抛压，提振其他具备避险属性的资产买需。其三、近期重磅经济数据将显示全球经济前景改善OR恶化？这些都将影响寻求避险的投资者如何选择避险对象以及买盘强度。

　　而三大评级机构中，穆迪已经提出了警告。穆迪周三则表示，意大利大选结果对其评级有负面影响，若意大利经济形势恶化且改革停滞不前，将考虑下调该国评级。穆迪指出，意大利重新举行大选的风险可能会延长该国政治不确定性。穆迪认为，意大利大选给欧元区其他问题成员国信用带来间接的负面影响。

　　现如今，意大利政局风雨飘摇，前景依旧不明，而欧债危机�菜粕(2486,-29.00,-1.15%)接暧矗蠢磁吩呤漆пЭ晌！�

　　伯老再为宽松辩护 QE或不会早退

　　本周的伯南克讲话是市场关注的重点。伯南克周三在美国众议院金融服务委员会就经济和货币政策做了证词陈述，在其讲话中，伯南克再次为美联储的量化宽松辩护，并对美国经济增长给予了肯定。这暗示美联储或在短期之内不会退出量化宽松政策。伯南克讲话后，美元指数窄幅波动，交投于81.70位置附近。

　　美联储主席伯南克周三在美国众议院金融服务委员会就经济和货币政策做了证词陈述。伯南克表示：“公开市场委员会中绝对多数委员都赞成我们所采取的政策。”

　　在谈及美国房市复苏问题时，他强调，迄今所获的证据显示楼市已经触底，且正在复苏，虽然仍离希望水准很远，但抵押贷款利率对楼市有帮助。同时，楼价上升也会令其他产业受益。他还表示，近期医保成本增速更为缓慢，部分是由于经济衰退，仍要观察是否持续放缓。

　　伯南克强调，若在时机不成熟的时候升息，可能会扼杀经济复苏。他认为若美联储将储备金率下调至零或负值，对刺激银行放贷的作用不大。他指出：“我们还没有对退出策略做新的检讨，对我们能够平稳退出颇为放心，能像市场提供大量信息以令他们能够预期到改变。”

　　最近的FOMC会议纪要显示，“多名”FOMC成员担忧开放式QE带来的风险，支持提前减少或结束QE3的委员人数比去年12月有所上升。一些委员建议美联储或许需要在就业市场完全复原之前就开始退出宽松措施。不过另一些委员仍然坚持无限期资产购买，并警告称过早结束QE3可能损害经济。“当前这种形势下没有万无一失的做法。什么都不做的风险同样很大。因此，我们尝试尽可能平衡这些问题。”伯南克在证词中说。

　　另外，尽管3月1日的大限逼近，美国共和、民主两党仍没有任何达成新的协议以避免大规模减支发生的迹象。为此，美国联邦政府机构都在为最坏的情形做准备，打算勒紧裤腰带度日。鉴于美国经济复苏仍很疲软，经济学家普遍担心，这种急剧的财政紧缩将伤害经济复苏，并给全球经济带来负面溢出效应。跨党派的美国国会预算办公室估计，这一减支举措将使美国经济增长率在今年内被抹去0.6个百分点。

　　分析认为，自动减支计划如果被触发，势必对美国经济和就业市场带来冲击。美国嘉盛集团分析师埃里克？维勒里亚对本报记者说：“我们预期减支计划将会被启动，但正如美联储主席伯南克26日在国会参议院金融委员会听证会上所说，自动减支不会立即造成特别大的影响，其效果将是在一定时期内逐步累积的。”维勒里亚表示，随着自动减支被触发，其后果被感知以后，美国议员们应会有更大的紧迫性来谈判一套更好的预算协议。

　　除了3月1日自动减支大限之外，美国下一个预算危机大限是3月27日，届时国会对联邦政府的拨款授权将到期。除非国会通过新的授权，否则联邦政府将关门。鉴于其严重后果，两党迫于公众压力，预计届时将采取行动。乐观的分析认为，国会或将在3月1日自动减支暂时启动之后进行谈判，在3月27日前达成一并解决政府拨款授权和自动减支问题的综合协议。

　　目前，伯南克再次为宽松辩护，众人认为QE或不会提早退出，但是未来美元走势依旧受其牵制。