16日，惠誉将法国3A评级前景从稳定下调至负面，并表示未来两年法国失去3A投资评级的可能性为50%。而在三大评级机构中，标普早已“大手笔”地将欧元区所有国家主权评级置于负面观察名单，包括拥有3A评级的德国和法国，甚至警告称法国评级可能被调降两个评级。

急转直下的形势让法国人学会了自我安慰，总统萨科齐、总理菲永、外长于贝、财长巴鲁安和央行行长诺亚各自都准备了预防针。然而法国一旦失去3A评级，势必会深刻影响法国乃至整个欧盟的局势。财新网19日发表瑞银财富管理（UBS）首席经济学家贺安卓评论文章，称如果总统大选前法国AAA评级被下调，那么法国实行至今的政策很可能180度大转弯，法德两国共同进退的局面将告吹，而欧洲的一体化也将渐行渐远。文章内容如下：

拯救欧元的赛跑已经开始。11月底德国国债拍卖状况惨淡；虽然“专家型”政府上台，但意大利国债利率达7%以上，西班牙也已逼近这一警戒线；德、法两国债券的息差已经达到上世纪90年代以来的高点；而穆迪发表声明称，德国债券也并非没有降级风险：所有这些现象都表明，游戏即将结束。

英国著名的评论家都近乎歇斯底里。沃尔夫冈·明肖11月28日在《金融时报》上写道，“欧元区最多只能再撑10天。”安布罗斯·普里查德同天在《每日电讯报》上强调，“我们现在能肯定地知道的是，欧洲目前的政策必然导致毁灭甚至发展出法西斯主义。没有比这更糟的了。”德国《明镜周刊》封面是一个破碎的1欧元硬币，背景是一片阴暗的天空，并提出疑问，“现在该怎么办？”

近期披露的新解决方案可能提供一些建议，比如为“核心欧元区”引进欧元债券，或通过国际货币基金组织（IMF）为欧洲中央银行注资。但是，对于寄望欧洲央行尽快力挽狂澜的市场参与者来说，这些措施都过于复杂和繁琐。

欧元区头顶上高悬达摩克利斯之剑：即法国可能失去其AAA评级。这一事件可能会使欧元危机陷入一个全新的层面。

法国不是“黑天鹅”，事实上，其信用降级并不那么让人意外。我们目前预测，法国将在未来两年内失去其最高信用评级。而随着法国国债利率的迅速上升，降级只会发生得更早而不是更迟。然而，如果降级发生在2012年5月以前，即法国总统大选前，那么法国的反应很可能将实行至今的政策来个180度的大转弯。这才是我所说的法国天鹅。

现任法国总统萨科齐明年将再次参加总统大选。尽管民调数字显示，萨科齐的支持率不高，但他是一个优秀的竞选家，所以很可能有机会获得连任。竞选中，萨科齐将宣称两个观点：第一，法律和秩序；第二，经济和财政责任。法国若失去AAA评级会严重损害其财政责任一说，萨科齐的对手可能就这一点展开猛攻。他们已经指出，在萨科齐的总统任期内，法国的债务增加了5000亿欧元。

在我看来，像美国总统奥巴马在美国失去AAA评级后的发泄一样，法国政府在第一轮愤怒的反应过后，很可能成为地中海国家的捍卫者，而不是像现在这样与德国共同进退。

德法两国之间的分歧可能成为欧元危机结束的开端。法国的加入会增加“弱”国的砝码，它们至少能够从欧洲央行得到一些救济，或者也可以考虑其他的选择。德国则将被孤独地留在欧元区，陪伴它的是坚挺的欧元、死板的欧洲央行、深度衰退的经济，和支离破碎的欧洲统一愿景。