意大利和西班牙上周均组建了新政府。同样是领导层变动，意大利市场的反应是大起大落，西班牙市场却只是打了个哈欠。其原因在于：两国经济表现分化，对待欧元的态度也大相径庭。组成意大利新政府的民粹主义者提到过退出欧元区，西班牙的主要政党则都致力于留在欧元区。

六年前你一定预料不到现在的情形；欧元危机期间，西班牙遭受的打击比意大利要严重得多。但是西班牙实施了更大力度的经济改革，因而经济复苏程度也强劲得多，目前的国内生产总值(GDP)已超过危机前峰值水平。相比之下，意大利的经济问题在欧元危机之前就已经存在，但是意大利政府没有好好修复这些问题，这导致其GDP较之前的峰值萎缩5%，而选民们只能接受激进的经济处方。

过去，西班牙和意大利都经历过高通胀，也都曾为了维持出口竞争力让本币贬值，而本币贬值推高了它们的借款成本。它们加入欧元区后，这种不利影响不复存在，两国国债收益率下降至与德国国债收益率一致的水平。