今天想兑换欧元成人民币的朋友们注意了，先打住！

丹尼尔99

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因为中国央行降准了，明天人民币会跌一下，明天换划算。

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温存㈠丝暧

没欧元 谁先借点

末代华侨

央行降准 经济学家预期市场还将继续宽松

经济观察网 记者 胡群 既在意料之中，又突破想象，市场久盼的降准终于在2月4日傍晚来临。与以往央行发布重要信息不同，此次央行并未选择周五18时许，而是在周三18：21分发布了降准信息。这是自2012年5月起的首次全面降准。

中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

“若等到1、2月数据公布后再做决定，时间点可能太过延后，经济下行压力可能释放。”招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示，降息周期仍在持续中。

瑞银集团特约首席经济学家汪涛于昨日（2月3日）表示，过去一个月央行超额续作了MLF、并重启了公开市场逆回购，但同时谨慎调节利率和投放量、更没有如市场此前期待的那样降准，大体上维持了中性的流动性基调。外汇市场上的操作似乎也遵循了这一中间路线：一方面，在交易区间内央行容忍市场贬值压力将人民币汇率推至跌停板，但同时保持较稳定的人民币中间价，试图稳定市场预期、避免短期剧烈贬值。“央行的这些操作并不改变我们此前的判断：我们仍然认为央行将会进一步加强流动性支持力度，包括在跨境资本持续大规模外流时降准。”

巴克莱首席中国经济学家常健认为，降准对于降低融资成本是必要的，全年将实施存款准备金率（RRR）下调，每次下调0.5个百分点，且上半年还将实施两次基准利率下调，每次下调0.25个百分点。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌此前曾预测上半年会有两次降准和一次降息，而在春节前将有一次降准，这是目前较为准确的预测。他给出了三个理由。

第一，当前宏观经济运行支持近期货币宽松的合理性。1月20号发布的数据显示，中国在2014年第四季度的GDP增长率与第三季度持平，同比增长7.3%，但从环比数据来看，经季节调整后年化环比增速从2014年三季度的8.1%降至2014年四季度的7.1%（国家统计局的统计数据显示出相似的下行趋势，经季节调整后的环比增速（未年化）从1.9%降至1.5%）。此外，12月份CPI通胀率仍保持在1.5%的较低水平，PPI指数连续34个月处于通缩（PPI降幅在近几个月加大）。在这种背景下，为稳定经济增长，包括降准在内的货币宽松措施是合理的政策调整。

第二，在中国春节前可能会出现流动性短缺的担忧。通常春节前的流动性需求将会大幅增长。例如在2014年，在中国春节（1月31日）前的4周内，中国人民银行通过公开市场操作注入了4,500亿元流动性（净额），通过常备借贷便利（SLF）注入了1,900亿元流动性。这种流动性注入仅是暂时的。在2014年中国春节过后的4周内，中国人民银行在公开市场中撤回了8,180亿元流动性，通过已到期的常备借贷便利撤回了2,200亿元流动性，这超过了农历新年前注入的流动性。这是为什么目前投资者预计今年春节前中国人民银行仅会注入暂时性流动性而不会降准的原因。

第三，近期中国人民银行披露的信息显示，央行并不反对降准，但是它担心货币政策传导中的结构性问题，特别是，由于信贷市场扭曲，流动性注入只能使某些行业受益（比如房地产和产能过剩行业）。中国人民银行还担心，一旦降准，市场可能会将其错误解读为大规模货币宽松的开始。

若如初

战争开始了。