【日媒：#日本不再是利率最低的发达国家#】据《日本经济新闻》3月22日报道，日本

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【日媒：#日本不再是利率最低的发达国家#】据《日本经济新闻》3月22日报道，日本的基准利率时隔两年半超过瑞士，不再是发达国家中利率水平最低的国家。市场关注影响日元汇率的投机者的动向。很多人认为，在这种逆转之下，以低息日元作为融资货币并投资于高收益资产的“日元套利交易”将会逐渐消失。市场就日元对美元汇率跌破160比1的担忧情绪正在逐渐消退。

本周，日本和美国央行都举行了货币政策会议。21日，东京市场日元对美元汇率维持在1美元兑149日元左右。有人观察后认为，国内进口企业等实际需求方正在抛售日元、买入美元，但预测日元单边贬值的声音较少。其背景是，日本面临的政策利率大环境已经发生变化。

日本央行在19日结束的货币政策会议上决定，将政策利率维持在0.5%的水平。其行长植田和男在会后的新闻发布会上表示，“如果我们的经济和物价预期得以实现，我们将继续上调政策利率”，表明日本央行仍将维持加息路线。

与之形成鲜明对比的是瑞士国家银行（央行）。该行20日决定，将政策利率从0.5%下调至0.25%。这是瑞士央行连续第五次降息，主要原因是国内通胀压力下降。

上述操作导致两国基准利率水平出现逆转，日本为0.5%，瑞士为0.25%。这也是自2022年9月瑞士央行结束负利率政策以来，日本首次不再是全球利率最低国家。

日本央行此前推行的低利率政策是“套利交易”得以实现的基础，即借入低息货币，投资于高息货币，赚取利差。有观点认为，随着政策利率水平的逆转，外汇市场上的日元套利交易将变得日益困难。

如果日元套利交易盛行，将会催生更多抛售日元并买入美元和其他货币的交易，令日元面临更大的贬值压力。三井住友银行首席外汇策略师铃木宏司指出：“类似2024年夏季的极端日元套利交易导向的交易将会减少。”


据美国商品期货交易委员会统计，2024年7月，对冲基金等非商业部门（投机者）持有的日元净空头仓位激增至18.4万张合约（价值2.3万亿日元），为2007年6月以来的最高水平。据称，投机者净抛售日元的程度可以部分表明日元套利交易的趋势。事实上，2024年7月，日元对美元汇率一度跌至161.9比1的水平。

有市场参与者认为，瑞士央行即将停止降息。另一方面，市场对日本央行继续加息的看法较强，预计瑞士与日本之间的政策利率差距在现阶段有扩大的趋势。

理索纳控股高级策略师井口庆一认为：“如果市场波动性保持在低位，瑞士法郎很可能会被选为套利交易的融资货币。”越来越多的市场人士认为，日元套利交易导致日元过度贬值的剧情即将落幕。

但是，抛售日元的压力本身并未消除，因为日本考虑到物价变动因素的实际利率明显处于负值区间。

三菱日联摩根士丹利证券首席外汇策略师植野大作表示：“即使日本央行将利率上调至1%左右，实际利率仍将维持在负值水平，很难想象日元会进一步升值。”福冈金融集团首席策略师佐佐木融也认为：“如果投机资本净买入日元的势头回归，日元对美元汇率有继续跌至155比1的空间。”

来自: 华人街iPhone版